Tout comprendre du marché secondaire du Private Equity en pleine expansion

Le marché secondaire du private equity a connu une croissance exponentielle au cours du second semestre 2023, atteignant un volume de transactions record de 67 milliards de dollars, selon l’Agefi. Les fonds secondaires offrent une opportunité stratégique pour tirer parti des avantages du capital-investissement.
 

Comprendre les fonds secondaires en Private Equity
Le private equity, ou capital-investissement, consiste à investir dans des sociétés non cotées à différents stades de leur développement. Lorsqu’un acteur institutionnel, comme un fonds de pension ou une compagnie d’assurances, investit dans un fonds de capital-investissement à son lancement, il s’engage généralement sur un horizon à long terme, souvent de 8 à 10 ans.
 

Deux Types de Transactions sur le Marché Secondaire du Private Equity
Les transactions sur le marché secondaire du private equity peuvent être initiées par deux types d’acteurs. D’une part, les Limited Partners (LP), qui sont les investisseurs d’un fonds cherchant à vendre leur part sur le marché secondaire. D’autre part, les General Partners (GP), qui sont les gérants de fonds de private equity. Ces derniers peuvent souhaiter conserver une entreprise dans leur portefeuille tout en permettant à leurs investisseurs de vendre leur participation dans cette entreprise.
 

Les avantages des fonds secondaires dans le Private Equity
Les fonds secondaires présentent plusieurs avantages significatifs. Tout d’abord, ils offrent une valorisation attractive grâce à une décote d’illiquidité en échange de la liquidité offerte au vendeur. Ensuite, ils permettent une meilleure visibilité et un risque réduit, car ils rachètent des parts de portefeuilles constitués depuis plusieurs années, composés d’actifs déjà matures. Cela permet une évaluation plus fiable du rendement attendu.
 

De plus, les fonds secondaires offrent un retour sur investissement plus rapide. La date d’échéance du fonds sous-jacent n’est pas modifiée lors du transfert des parts, ce qui réduit la durée de portage et maximise le Taux de Rendement Interne (TRI). Ils permettent également d’atténuer la « courbe en J », qui désigne la tendance des fonds de private equity à afficher des rendements négatifs en début de vie, période pendant laquelle le portefeuille est en cours de constitution et les frais de gestion pèsent sur la valorisation.
 

Enfin, les fonds secondaires de private equity permettent d’accéder plus rapidement à un portefeuille diversifié de participations. Un fonds secondaire peut détenir plusieurs centaines d’entreprises, contre une dizaine pour un fonds primaire. En raison de cette diversification, le fonds secondaire offre un très bon couple risque/rendement.
 

Comment investir sur le Marché Secondaire Quand On est un Investisseur particulier?
Les fonds secondaires représentent une opportunité intéressante pour les investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille, en particulier pour une première exposition au private equity. Ils sont accessibles via différents véhicules, comme les contrats d’assurance-vie, le PER (Plan d’Épargne Retraite) ou les comptes titres. De plus, certaines plateformes d’investissement spécialisées dans le private equity proposent une offre enrichie de fonds secondaires.